Ⅰ. उत्पादन समाप्ती: अॅल्युमिना आणि इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियमचा "विस्तार विरोधाभास"
१. अॅल्युमिना: उच्च वाढ आणि उच्च इन्व्हेंटरीची कैद्यांची कोंडी
राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्युरोच्या आकडेवारीनुसार, मार्च २०२५ मध्ये चीनचे अॅल्युमिना उत्पादन ७.४७५ दशलक्ष टनांवर पोहोचले (+१०.३% वार्षिक) आणि पहिल्या तिमाहीत ते २२.५९६ दशलक्ष टनांचे एकत्रित उत्पादन झाले (+१२.०% वार्षिक). उत्पादनाचा सतत विस्तार होत असूनही, बाजार "उत्पन्न न वाढवता उत्पादन वाढवणे" या दुष्टचक्रात अडकला आहे.
अतिपुरवठा तीव्र होतो:देशांतर्गत अॅल्युमिना सोशल इन्व्हेंटरी ३.९५८ दशलक्ष टनांपेक्षा जास्त झाली आहे, आयात खिडकी उघडल्यापासून दबाव (ऑस्ट्रेलियन एफओबी किंमत $३७३/टन पर्यंत घसरली आहे) आणि शांक्सी प्रदेशात स्पॉट किमती रोख खर्चाच्या रेषेपेक्षा (३२५० युआन/टन) खाली आल्या आहेत.
उत्पादन कमी करण्यासाठी खर्चाचा दबाव:हेनान, गुइझोऊ आणि इतर प्रदेशांमधील अॅल्युमिना प्लांटनी रोख प्रवाहाच्या नुकसानीमुळे देखभाल सुरू केली आहे, ज्यामुळे मार्चमध्ये ऑपरेटिंग क्षमता महिन्या-दर-महिना २.८५% कमी होऊन ८८.६ दशलक्ष टन झाली आहे. तथापि, इंडोनेशियामध्ये १ दशलक्ष टन नवीन उत्पादन क्षमता सोडल्याने जागतिक अतिक्षमता वाढली आहे.
२. इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम: उत्पादन क्षमतेच्या मर्यादेखालील "घट्ट संतुलन"
मार्चमध्ये इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम उत्पादन ३.७४६ दशलक्ष टन (+४.४% वार्षिक) होते आणि पहिल्या तिमाहीत एकत्रित उत्पादन ११.०६६ दशलक्ष टन (+३.२% वार्षिक) होते. नैऋत्य प्रदेशात उत्पादन पुन्हा सुरू झाले असूनही (युनान होंगताईने १.५ दशलक्ष टन पूर्ण उत्पादन क्षमता राखली आहे), पुरवठा लवचिकता धोरणांमुळे मर्यादित आहे.
क्षमता बदलण्याचे वर्चस्व आहे:सिचुआन, ग्वांग्शी आणि इतर प्रदेश प्रामुख्याने क्षमता बदलून उत्पादन पुन्हा सुरू करतात, तर बाओटो अॅल्युमिनियमची जुनी उत्पादन क्षमता वाढ भरून काढण्यासाठी मागे घेतली जाते, ज्यामुळे निव्वळ पुरवठ्यात मर्यादित वाढ होते.
इन्व्हेंटरी कमी होण्यामुळे वेग येतो:एप्रिलच्या सुरुवातीला, इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियमची सामाजिक यादी ७४४००० टन (वर्ष-दर-वर्ष -१३८००० टन) पर्यंत कमी झाली आणि एलएमई इन्व्हेंटरी देखील ४५९००० टनांपर्यंत घसरली, ज्यामुळे अॅल्युमिनियमच्या किमतींच्या लवचिकतेला आधार मिळाला.
Ⅱ. मागणीच्या बाजूने: पारंपारिक आणि उदयोन्मुख ट्रॅकमधील "स्ट्रक्चरल फाटणे"
१. पारंपारिक क्षेत्र: वास्तुकला आणि निर्यातीचा दुहेरी वापर
रिअल इस्टेट साखळी कमी होत चालली आहे:जानेवारी ते मार्च या कालावधीत, व्यावसायिक घरांचा विक्री क्षेत्र निर्देशांक "थंड" श्रेणीत होता, बांधकाम प्रोफाइल बांधकाम दर फक्त 61% होता आणि अॅल्युमिनियम उत्पादनाचा वाढीचा दर (1.3%) इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम पुरवठ्याच्या वाढीच्या दरापेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी होता.
निर्यातीला टॅरिफ हल्ल्याचा सामना करावा लागत आहे:अमेरिकेने चीनवरील अॅल्युमिनियमवरील कर १०४% वरून १४५% पर्यंत वाढवले आहेत, जानेवारी आणि फेब्रुवारीमध्ये अॅल्युमिनियम निर्यात वर्षानुवर्षे ४.५% कमी झाली आहे. कंपन्या सुरक्षित आश्रयस्थान म्हणून आग्नेय आशियाई वाहतूक व्यापाराकडे वळत आहेत.
२. नवीन ऊर्जा आणि उच्च दर्जाचे उत्पादन: नवीन इंजिनांची मागणी
ची स्फोटक वाढअॅल्युमिनियम धातूंचे मिश्रण:मार्चमध्ये, अॅल्युमिनियम मिश्रधातूचे उत्पादन १.६५५ दशलक्ष टन (वर्ष-दर-वर्ष +१६.२%) पर्यंत पोहोचले, जे नवीन ऊर्जा वाहनांच्या हलक्या वजनामुळे (मॅग्नेशियम अॅल्युमिनियम प्रतिस्थापनाला गती) आणि फोटोव्होल्टेइक फ्रेम्सची मागणी (नवीन घरगुती वीज किंमत धोरणाचा फायदा) वाढल्याने झाले.
उच्च दर्जाच्या अॅल्युमिनियम मटेरियलच्या स्थानिकीकरणात यश: डोंगकिंग स्पेशल मटेरियल्सने उच्च मॅग्नेशियम वेल्डिंग वायर ब्लँक्सची यशस्वी चाचणी घेतली, लोंगी कॉर्पोरेशनच्या अॅल्युमिनियम मिश्र धातु ब्रॅकेट ऑर्डरमध्ये वर्षानुवर्षे 35% वाढ झाली आणि उच्च दर्जाच्या अॅप्लिकेशन फील्डमध्ये आयात प्रतिस्थापनाला वेग आला.
Ⅲ.किंमत आणि किंमत: अॅल्युमिनाचे संकुचन विरुद्ध इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियमचा नफा विस्तार
१. खर्च वक्र पुनर्रचना
अॅल्युमिनियम ऑक्साईड 'मृत्यूच्या चक्रात' अडकला आहे:देशांतर्गत बॉक्साईटच्या किमती कमी झाल्या आहेत (जिन यू प्रदेशात महिन्याला ५% कमी), कॉस्टिक सोडा आणि कोळसा यासारख्या सहाय्यक साहित्याच्या किमती कमी झाल्या आहेत आणि उद्योगाचा भारित खर्च ३१५८ युआन/टनपर्यंत घसरला आहे, परंतु किमती आणखी वेगाने घसरल्या आहेत (शांक्सीच्या स्पॉट किमती ३००० युआन/टनपेक्षा कमी झाल्या आहेत).
इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियमसाठी नफा मार्जिनचा विस्तार:अॅल्युमिनाचा खर्चाचा वाटा ४०% (२०२४ मध्ये ५५%) पर्यंत कमी झाला आहे, इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम उद्योगाचा भारित नफा ३७०० युआन/टनपर्यंत पोहोचला आहे आणि युनान जलविद्युत लाभ उपक्रमांचा (जसे की युनान अॅल्युमिनियम कंपनी लिमिटेड) एकूण नफा मार्जिन २५% पेक्षा जास्त झाला आहे.
२. किंमतीतील वाढलेला फरक
अॅल्युमिना दोलन तळाशी बाहेर पडणे:परदेशातील कमी किमतीच्या स्त्रोतांचा प्रभाव (इंडोनेशियाने गुंतवणुकीसाठी ६.५ दशलक्ष टन उत्पादन क्षमता जोडली आहे) आणि देशांतर्गत नवीन उत्पादन क्षमतेचे प्रकाशन (ग्वांग्झीचा २ दशलक्ष टन प्रकल्प एप्रिलमध्ये पूर्ण उत्पादनापर्यंत पोहोचेल) यामुळे रिबाउंड स्पेस दाबली गेली आहे आणि दुसऱ्या तिमाहीसाठी अपेक्षित ऑपरेटिंग रेंज २८००-३२०० युआन/टन आहे.
इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियमची उच्च लवचिकता:एलएमई अॅल्युमिनियमच्या किमती २४५०-२५५० अमेरिकन डॉलर्स/टनच्या श्रेणीत स्थिर आहेत आणि शांघाय अॅल्युमिनियमच्या मुख्य कराराला कमी इन्व्हेंटरी आणि धोरण अपेक्षा (घरगुती "उपकरणे नूतनीकरण" अनुदान) द्वारे समर्थित आहे, ज्याचे अल्पकालीन लक्ष्य २०५०० युआन/टन आहे.
Ⅳ. आंतरराष्ट्रीय व्यापार आणि धोरण: 'राखाडी गेंडा' टॅरिफ आणि हिरवे परिवर्तन
१. चीन-अमेरिका टॅरिफ गेमची प्रभाव साखळी
ऑटोमोटिव्ह उद्योग साखळीची पुनर्रचना:अमेरिकेने आयात केलेल्या गाड्यांवर २५% कर लादला आहे, ज्यामुळे टेस्लाच्या मेक्सिकोतील कारखान्याला उत्पादन पुढे ढकलावे लागले. अमेरिकेत चीनच्या अॅल्युमिनियम निर्यातीचे प्रमाण ५% पर्यंत घसरले आहे (वान'आन टेक्नॉलॉजीसारख्या कंपन्या युरोपियन बाजारपेठेत त्यांचे स्थलांतर वेगाने करत आहेत).
रुसल ट्रान्सफर स्ट्रॅटेजी:युरोपियन युनियनचा रुसलसाठी सूट कालावधी जवळ येत असताना, रुसल आशियाई गोदामांमध्ये हस्तांतरणाचा वेग वाढवत आहे (मार्चमध्ये रशियाला १५४००० टन अॅल्युमिना निर्यात करत आहे), आणि रुसलचा एलएमई इन्व्हेंटरी ८२% पर्यंत वाढला आहे.
२. कार्बन न्यूट्रॅलिटीमुळे औद्योगिक उन्नती होते
कार्बन फूटप्रिंट प्रमाणनासाठी पायलट प्रोग्राम सुरू करण्यात आला आहे:बाईस इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम कार्बन लेबलिंग प्रमाणपत्र लागू करण्यात आले आहे आणि पुनर्नवीनीकरण केलेल्या अॅल्युमिनियम उत्पादन क्षमतेचे लक्ष्य प्रति वर्ष 6 दशलक्ष टनांपर्यंत वाढवण्यात आले आहे (अल्कोआचा कमी-कार्बन अॅल्युमिनियम प्रीमियम 15% पर्यंत पोहोचला आहे).
वीज खर्चाचा खेळ:युरोपियन नैसर्गिक वायूच्या किमती ३५ युरो/मेगावॅट ताशी झाल्या आहेत आणि ट्रायमेट अॅल्युमिनियमच्या जर्मन कारखान्यात उत्पादन पुन्हा सुरू होण्यास विलंब झाला आहे. युनानमधील देशांतर्गत जलविद्युत उत्पादनाची स्थिरता हा पुरवठ्यातील जोखीम बिंदू बनला आहे.
Ⅴ. भविष्यासाठीचे दृष्टिकोन: अधिशेष आणि परिवर्तनाचा दुहेरी खेळ
१. अॅल्युमिना: तोट्यावर चालणारे लिक्विडेशन, किरकोळ उत्पादन कपातीवर लक्ष केंद्रित करा.
जर किंमत ३००० युआन/टनांपेक्षा कमी राहिली तर दुसऱ्या तिमाहीत उत्पादन कपातीचे प्रमाण २० लाख टन/वर्षापर्यंत पोहोचू शकते, परंतु इंडोनेशियाची नवीन उत्पादन क्षमता पुरवठा आकुंचन परिणाम भरून काढू शकते.
धोरणात्मक टीप: दीर्घकालीन कच्च्या मालाच्या किमती उच्च किमतीत रोखा आणि चायना अॅल्युमिनियम कॉर्पोरेशन (601600. SH) कडे लक्ष द्या, ज्याच्या स्वतःच्या खाणी आहेत.
२. इलेक्ट्रोलाइटिक अॅल्युमिनियम: कमी इन्व्हेंटरी आणि पॉलिसी डिव्हिडंड अंतर्गत स्ट्रक्चरल संधी
पारंपारिक क्षेत्रातील घसरणीची भरपाई करून, नवीन ऊर्जेच्या (फोटोव्होल्टेइक+नवीन ऊर्जा वाहनांच्या) मागणीत वार्षिक वाढ 800000 ते 1 दशलक्ष टन आहे. अॅल्युमिनियम किंमत केंद्र 19500 ते 21500 युआन/टन राखण्याची अपेक्षा आहे.
पोस्ट वेळ: एप्रिल-२२-२०२५